[IPO 공모주 분석] 프레스티지 바이오로직스- 3. 공모가 산출내역 및 평가

<프레스티지 바이오로직스>

 

안녕하세요~! 이번글은 21년 3월 4~5일 청약 예정인 바이오 기업인 네오이뮨텍에 대한 정보글로 공모가 산출 내역 및 평가에 관한 글입니다. 해당 내용은 당사의 홈페이지와 dart를 통하여 얻은 정보들을 필자가 재가공하고 주관적으로 해석한 글임을 명시합니다.

 

1. 공모가 산출 내역 

 

A. 피어그룹 선정 (단위: 백만원)

Financial KKK

 

당사는 피어그룹으로 에스케이케미칼(주), (주)바이넥스, 써모 피셔 사이언티픽, catalent를 선정하였습니다.

 

에스케이케미칼은 Green chemical biz와 life science를 위주로 사업을 진행하는 기업으로 전자는 화학신소재 사업에

가깝습니다.

 

Life science는 국산 1호신약 선플라주와 같은 신약을 개발하는 사업이고 SK케미칼은 21년초부터  CDEMO, CDMO 사업을 시작하는 단계로 프레스티지 바이오로직스가 피어그룹으로 선정한것은 무리인 듯합니다.

 

물론 PER 평균측면에서 SK 케미칼이 평균을 낮춰주니 좋은 면인것 같기도 합니다만.. 아무튼 

 

Catalent lnc와 써모 피셔사이언티픽의 경우도 그렇습니다. 써모피셔사이언티픽의 경우 생물공학에 있어서 DNA 시퀀싱 장비등과 같은 분석기기와 진단키트 등의 서비스를 주사업으로 하는 회사인데 피어그룹으로 선정되었습니다. 

 

물론 CDMO 서비스를 제공하고 있긴하나 주 수익원이 아닌 서비스이므로 전체 당기순이익으로 구한 PER을 쓰는 것이 옳은가에 대한 의문이 듭니다. 

 

이렇게 구한 40.4 라는 PER 수치는 다소 높은 것이 아닌가 생각이 듭니다.  

 

B. 프레스티지 바이오로직스 증권당 평가가액 추정

 

Financial KKK

 

 

다음은 프레스티지 바이오로직스의 증권당 평가가액입니다. 2021년과 2022에 Milestone, Royalty, CMO 매출로 발생할 것으로 예상되는 순이익을 할인율 25%로 환산하여 현가로 나타내었습니다.

 

할인율은 25%는 최근 성장성추천 특례 상장기업의 현재가치 할인율의 평균 23%에 비해 약간 높은편이긴 합니다. 

 

21년 22년 현가를 산술평균으로 당기 순이익을 구했으며 피어그룹 PER 평균 40.4 를 적용하여 주당 평가가액을

16,976원으로 계산하였습니다. 

 

 

 

C. 희망공모가액 결정

Financial KKK

 

증권당 평가가액 산출을 토대로 하여 할인율27%~48.8%를 적용하여 주당 희망 공모가액은 8,700원~12,400원을 적용하였습니다. 

 

이 수치는 최근 성장성추천 특례 상장기업의 할인율 평균치와 거의 비슷한 수준이며 이에 따라 할인율을 적용한 공모희망가액 밴드 8,700원~ 12,400원 은 그다지 저렴한 가격은 아닌 것 같습니다.